2010-7-22

　　上周，TCL集团以及旗下子公司发布中期业绩预告。受制于内地电视行业增长逊于预期，TCL多媒体预计上半年业绩 将出现净亏损，受益于全球手机市场全面复苏，海外市场和国内市场快速增长，TCL通讯预计2010年上半年转亏为盈。

　　尽管一直有消息澄清， 饱受资金链紧张和巨额高库存传闻困扰的TCL平板电视业务看起来似乎并不太妙。7月15日，TCL多媒体在港交所发布公告称，受制于内地电视行业增长逊于预期，预计今年上半年业绩将出现净亏损。此公告一出，TCL多媒体市值两天之内迅速蒸发三成有余。

　　业界分析称，主攻国内市场的TCL中国业务中心十年来一直是TCL集团的利润支柱，如今深陷亏损，很可能让李东生密谋已久的平板帝国面临后院不保的危险。

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　　根据TCL多媒体的预亏公告解释，今年上半年预亏主要原因在于中国内地的彩电市场增长不如预期，产品销售不如预期。TCL公告同时透露，由于中国彩电市场增 长未达预期，公司正清理电视库存，并加重LED电视的比重，以及重组费用及欧元贬值，因此导致今年上半年的中期业绩为亏损。

　　瑞士信贷认为， 该公司上半年的亏损相当一部分来自直接或间接的重组成本，因为LED电视机的逐步推出必然导致旧型号的CRT、CCFL和LCD电视机在产品过渡期受到冲击。基于对该公司重组成本高于预期的判断，加上LED电视销售的疲软状况，瑞信将其 2010-2012年度的利润预期下调 了31%- 58%，将其目标价从9.85港元下调至4.6港元，评级从“跑赢大市”下调至“中性”。而渣打证券也将TCL多媒体评级由“跑赢大市”降至“与大市同步”，合理估值由7.5元降至 4.9元。

　　虽然TCL多媒体预计今年上半年业绩将出现净亏损，但TCL集团还是发布了今年上半年盈利1.5 亿-1.6亿元的业绩预增公告。分析人士认为，这有赖于TCL通讯业务的大幅增长。